彈！彈?。棧?！彈走不銹鋼行業(yè)的頭上烏云！這是很多不銹鋼管廠家的新年美好愿望！可是，6年，其次反彈！你有沒有感到一絲熟悉感，一絲親切感呢？

全球持續(xù)寬松，大宗薄壁不銹鋼水管價格近期出現(xiàn)明顯反彈，其中不銹鋼管產業(yè)鏈表現(xiàn)尤為搶眼。佛山市永穗不銹鋼有限公司認為，雖然不銹鋼管材行業(yè)受到低供給、低庫存及供給側改革的影響，但是下游對不銹鋼管材的剛性需求擺在那里，價格反彈是清理之中的事。

　　從2011年宏觀經濟步入結構轉型階段以來，不銹鋼管等鋼鐵價格的表現(xiàn)，上海螺紋鋼價從當時的近5000元跌落到現(xiàn)在的剛過2000元，雖然這段時間內也都是有起有落不斷，階段性反彈比比皆是，這一輪鋼價反彈似曾相識，并沒有什么意外。

　　有觀點認為，不銹鋼管廠家供給、庫存處于低位是背后的關鍵因素，供給側改革帶來的產能收縮也促成了本次薄壁不銹鋼水管價格漲價。不過在佛山市永穗不銹鋼有限公司看來，這些解釋只觸及了表象。

　　首先，歷史數據表明，在同樣水平的高爐產能利用率之下，薄壁不銹鋼水管價格卻有漲有跌，低供給并不能穩(wěn)定支撐鋼價反彈。本質原因在于，供給調整始終是滯后于需求，尤其是在重資產鋼鐵行業(yè)，因此，我們難以脫離需求去判斷產能周期是否調整到位。

　　其次，從庫存來看，2014年以來，市場曾多少次預期貿易庫存觸底薄壁不銹鋼水管價格反彈但大多數均落空，原因在于我們也難以脫離需求去判斷庫存周期是否調整到位;而貿易環(huán)節(jié)鋼材社會庫存只是全產業(yè)鏈鋼材庫存中冰山一角，當前全產業(yè)鏈薄壁不銹鋼水管庫存同比依然增長并處于高位。

　　再次，去年12月的中央工作會議強調“去產能”政策加速了供給側調整，但很難指望一個今年2月初才出臺綱領性文件的政策對短期價格會造成如此明顯的影響。究其根本，去產能始終是任重道遠，并非一時之功。

　　王鶴濤認為，供給、庫存處于低位只是在需求好轉時進一步增大了價格反彈的可能性，信貸寬松導致的需求刺激預期才是本輪鋼鐵產業(yè)鏈反彈的根本原因。

　　除開本次價格反彈，自2011年經濟步入結構轉型階段以來，鋼價出現(xiàn)類似較為明顯反彈的情形共有7次，分別是2012年3-4月、2012年9月-2013年1月、2013年7-8月、2014年3-4月、2014年10-11月、2015年7-8月。
　　通過總結歷史，我們不難發(fā)現(xiàn)，過去的每一次鋼價上漲均發(fā)生在需求(預期)好轉的背景之下，供給、庫存處于低位只是在需求好轉時進一步增大了價格反彈的可能性。

　　也正因為如此，在每一輪價格反彈過程中，處于產業(yè)鏈上游的原料礦石等價格基于長鞭效應往往反彈幅度更大。正所謂需求唱戲，供給、庫存等搭臺，而本次價格反彈，也再次證明了，需求才是鋼鐵產業(yè)的核心矛盾，脫離需求談其他都是水中望月。

　　他還表示，雖然此次信貸寬松疊加了地產刺激政策，但決定地產中長期發(fā)展的因素并未發(fā)生根本轉變，因此，本輪鋼價上漲仍然只是一次需求周期下行趨勢中的反彈，依舊難以改變反彈力度受限的宿命。

　　不過他也認為，再創(chuàng)新低的供給、庫存現(xiàn)狀雖不能主導鋼價上漲，但卻一定程度上增大了其反彈的可能性及持久性。在產量尚未釋放且沒有其他因素進一步影響需求這個核心矛盾的情況下，預計短期價格反彈還能延續(xù)一段時間。

　　他還稱，指望本輪薄壁不銹鋼水管價格反彈帶來板塊出現(xiàn)趨勢性行情可能性并不大，但在目前大盤反彈得到一致認可的情況下，板塊階段性博弈機會仍值得把握。

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